黄金跌了这么多现在能不能抄底？

黄金跌了这么多现在能不能抄底？

现在还不能盲目抄底，但4000美元附近确实已经到了可以开始分批关注的位置。我的判断基于以下7点哟。

1. 从价格位置来看，现货黄金从1月份5595美元的历史高点一路跌到6月底的4000美元关口附近，累计回撤幅度接近30%。这个跌幅在黄金历史上不算常见，短期超卖信号已经很明确了，周线RSI已经触及2022年底以来最超卖的水平。技术面有反弹修复的需求，但超卖不代表立刻见底。

2. 从驱动逻辑来看，这一轮下跌跟以往不一样。以前黄金跌主要是因为美元强或者利率高，但这次是多重利空接力砸下来的。先是美伊冲突引发的流动性抛售，然后是土耳其等国央行为了稳汇率抛售黄金储备，再后来是油价暴涨把降息预期彻底打没了。这几个利空因素叠加在一起，把金价从5600推到了4000附近。

3. 从美联储政策来看，6月18日美联储议息会议释放了明显的鹰派信号，点阵图显示官员们预期今年还要加息一次。市场目前甚至定价了三次加息的可能性。黄金是无息资产，利率往上走，持有黄金的机会成本就往上走，这对金价是实打实的压制。

4. 从地缘政治来看，以前支撑金价的地缘避险溢价已经退潮了。美伊达成了谅解备忘录，霍尔木兹海峡重新开放，油价从冲突高点跌了大概40%。市场已经把最坏的地缘情景剔除掉了，黄金作为避险工具的功能在这个阶段大幅弱化。

5. 从资金面来看，黄金ETF持续净流出是最大的短板。3月全球黄金ETF净流出87吨，4月小幅流入6.1吨，5月又转为流出8.5吨。摩根士丹利说得直白，没有ETF资金的重新入场，金价想冲上5200美元基本没戏。

6. 从机构观点来看，分歧很大。高盛把年底目标价从5400下调到了4900。ING也大幅下调了预测，三季度均价从4850调到4300。贺利氏预计短期在3800到4400美元区间波动。但也有乐观的，摩根大通看四季度均价6000美元。分歧大说明方向不明确，这时候重仓押注风险很高。

7. 从操作策略来看，光大证券分析师认为4000到4200美元是本轮调整的底部区间，长逻辑没变。我的建议是4000美元以下可以开始分批低吸，但千万别一把梭哈。等两个信号：一是美联储加息预期出现松动，二是ETF资金开始持续回流。在这两个信号出现之前，轻仓观望、严格止损是保命的基本原则。