美元霸权松动：华尔街为何集体唱衰“绿钞神话”？

美元霸权松动：华尔街为何集体唱衰“绿钞神话”？

2025年5月，美元指数在100.8附近持续徘徊，年内跌幅超6%，创下彭博社二十年来最差表现。尽管美股上演史诗级反弹，华尔街对美元的看空情绪却达到五年峰值——摩根大通、德银等机构策略师直言“做空美元仍是核心策略”，期权市场对美元未来一年下跌的押注规模已飙升至2020年以来最高水平。这场美元信任危机的根源直指美国政策的不确定性。特朗普政府虽否认“主动贬值美元”的猜测，但其激进的关税政策与摇摆的贸易立场，正削弱美元作为避险资产的根基。高盛货币主管Trivedi指出，“美国例外论”光环的消退使美元吸引力骤降：一方面，美联储降息预期与海外央行政策分歧加剧汇率波动。另一方面，美国国债与美元的传统关联断裂，日本等美债主要持有国正重新评估风险敞口。更值得警惕的是，机构投资者对美元配置降至2006年以来最低水平，超半数认为美元被严重高估，资金正加速流向韩元、印尼盾等亚洲货币。当前市场已形成共识：美元弱势并非短期回调，而是全球资本从“美国中心”向多元化配置转变的结构性转折。正如德银Saravelos所言：“当美国国债不再被视为安全资产，美元霸权的基石便已动摇。”