期货市场是怎么产生和发展起来的呢？

期货市场是怎么产生和发展起来的呢？

现代期货市场可不是凭空冒出来的，它是在美国芝加哥为了对付粮食价格忽高忽低这个老大难，从简简单单的远期合约一步步演变成的。中间有两次脱胎换骨的变化，一个是把合约标准化了，另一个是建起了结算所，这之后才有咱们今天看到的有模有样的期货交易。 

故事得从19世纪中叶讲起，芝加哥那时候已经成了全美农产品的大中转站，每到秋收农场主一窝蜂把粮食拉进城，市场供过于求价格跌得连运费都裹不住，可一到春天青黄不接粮食又缺得厉害，价格蹭蹭涨，种地的和买粮的都头疼得要命。当地经销商就开始搞现货远期合约，在秋天就提前约定未来啥时候按啥价交货，自己建仓库把粮食存起来，等湿度达标了再卖给加工商。这样经销商就能拿着合约去找银行贷款，还把以后价格波动的风险转给了下家，不过那时候合约都是私下写的，想转手很麻烦，赖账的也不少。  

为了提效率，1848年芝加哥一批商人发起成立了芝加哥期货交易所CBOT，但刚开张那会儿它还算不上真正的期货交易所，只是个集中现货和远期合约转让的场子。真正的飞跃在1865年，CBOT推出了标准化期货合约，把粮食的品质、数量、啥时候交、在哪交都统统定死，还要求按合约总价值的10%缴保证金。这一搞合约就像钞票一样能方便转手了，想退出不用真去交割，做个相反的对冲平仓就完事，市场一下子活络起来，投机者也容易插一脚进来，流动性那叫一个杠杠的。  

可到了结算环节又卡住了，最初环形结算法又繁琐又容易出错，直到1891年，明尼阿波里斯谷物交易所率先成立结算所，后来芝加哥交易所也跟上了，由结算所充当所有买家的卖家、所有卖家的买家来担保履约。这下再也不用愁对手方跑路了，交易风险降到了极低，真正现代意义上的期货市场才算完全长结实了。这段历史说明期货是被现实逼出来的智慧，实打实给经济运行加了一道好用的润滑剂呢。